БПХА
Адкрытае акцыянернае таварыства «Баранавіцкае вытворчае баваўняна-папяровае аб'яднанне»
УНП: 200166488 · 225410, Брэсцкая вобласць, г. Баранавічы, вул. Фабрычная, 7
Ідэнтыфікацыя
Фінансавая справаздачнасць
тыс. BYN
| Паказчык | Справаздачны год | Папярэдні год |
|---|---|---|
| Асноўныя сродкі | 242 209 | 256 552 |
| Нематэрыяльныя актывы | 101 | 105 |
| Прыбытковыя ўкладанні ў матэрыяльныя актывы | — | — |
| Укладанні ў доўгатэрміновыя актывы | 1 028 | 1 029 |
| Доўгатэрміновыя фінансавыя ўкладанні | 298 | 298 |
| Доўгатэрміновая дэбіторская запазычанасць | — | — |
| Разам па раздзеле I | 243 636 | 257 984 |
| Запасы | 35 973 | 41 441 |
| — матэрыялы | 14 220 | 15 664 |
| — незавершаная вытворчасць | 8 728 | 8 299 |
| — гатовая прадукцыя і тавары | 10 755 | 15 208 |
| — тавары адгружаныя | 2 270 | 2 270 |
| Выдаткі будучых перыядаў | 66 | 26 |
| Падатак на дададзеную вартасць па набытых таварах, работах, паслугах | 66 | 43 |
| Кароткатэрміновая дэбіторская запазычанасць | 24 779 | 17 547 |
| Кароткатэрміновыя фінансавыя ўкладанні | 33 | — |
| Грашовыя сродкі і эквіваленты грашовых сродкаў | 868 | 75 |
| Іншыя кароткатэрміновыя актывы | 3 026 | 1 613 |
| Разам па раздзеле II | 64 811 | 60 745 |
| БАЛАНС | 308 447 | 318 729 |
| Статутны капітал | 18 985 | 18 985 |
| Рэзервовы капітал | — | — |
| Дабавачны капітал | 144 240 | 156 575 |
| Неразмеркаваны прыбытак (непакрытая страта) | -104 839 | -94 741 |
| Разам па раздзеле III | 58 386 | 80 819 |
| Доўгатэрміновыя крэдыты і пазыкі | 185 367 | 109 184 |
| Доўгатэрміновыя абавязацельствы па лізінгавых плацяжах | — | — |
| Даходы будучых перыядаў | 6 767 | 5 469 |
| Іншыя доўгатэрміновыя абавязацельствы | 6 579 | 9 010 |
| Разам па раздзеле IV | 198 713 | 123 663 |
| Кароткатэрміновыя крэдыты і пазыкі | 0 | 62 214 |
| Кароткатэрміновая частка доўгатэрміновых абавязацельстваў | 0 | 10 216 |
| Кароткатэрміновая крэдыторская запазычанасць | 51 348 | 41 817 |
| — пастаўшчыкам, падрадчыкам, выканаўцам | 42 966 | 27 825 |
| — па аплаце працы | 935 | 730 |
| — па лізінгавых плацяжах | — | — |
| Разам па раздзеле V | 51 348 | 114 247 |
| БАЛАНС | 308 447 | 318 729 |
Разліковыя паказчыкі
Кантроль цэласнасці
Пройдзена праверак: 6 з 6
Сігналы
- Рэальны ўласны капітал адмоўны: статутны 18 985 мінус назапашаная непакрытая страта 104 839 = −85 854 тыс руб (годам раней −75 756). Непакрытая страта перавышае статутны капітал у 5,5 раза; вынік раздзела III дадатны (58 386) толькі за кошт дабавачнага капіталу 144 240 — пераацэнкі.Ф1.410 · Ф1.460 · Ф1.490 · Ф1.450
- Уласны капітал скараціўся на 27,8% за год (80 819 → 58 386 тыс руб) пры дадатным чыстым прыбытку 1 196: дабавачны капітал паменшыўся на 12 335 (156 575 → 144 240), непакрытая страта вырасла на 10 098. Прыбытак капітал не ўтрымаў.Ф1.490 · Ф1.450 · Ф1.460 · Ф2.210
- Доўгатэрміновыя актывы 243 636 тыс руб не забяспечаны ўласнымі сродкамі: пры рэальным капітале −85 854 іх пакрываюць доўгатэрміновыя абавязацельствы 198 713 — пакрыццё 0,46 супраць 1,06, калі лічыць капітал разам з пераацэнкай.Ф1.190 · Ф1.410 · Ф1.460 · Ф1.590 · Ф1.490
- Уласных абаротных сродкаў няма: забяспечанасць −2,86 — кароткатэрміновыя актывы 64 811 тыс руб цалкам фінансуюцца пазыковымі сродкамі, імі ж прафінансавана частка доўгатэрміновых актываў.Ф1.490 · Ф1.190 · Ф1.290
- Доўгатэрміновыя крэдыты і пазыкі 185 367 тыс руб — 233% гадавой выручкі 79 549; за год радок вырас на 69,8% (109 184 → 185 367), сукупны доўг з улікам кароткатэрміновага — на 8,2%. Партфель рэфінансаваны на працягу года: атрымана 184 240, пагашана 185 270; працэнты выплачаны 12 131 тыс руб супраць 698 годам раней.Ф1.510 · Ф2.010 · Ф1.610 · Ф4.081 · Ф4.091 · Ф4.093
- Доўг перанесены з кароткатэрміновага ў доўгатэрміновы: кароткатэрміновыя крэдыты 62 214 → 0 і кароткатэрміновая частка доўгатэрміновых 10 216 → 0 пры росце доўгатэрміновых 109 184 → 185 367 тыс руб. Кароткатэрміновыя абавязацельствы скараціліся на 55% (114 247 → 51 348) — гэта перанос тэрміну, а не скарачэнне доўгу.Ф1.610 · Ф1.620 · Ф1.510 · Ф1.690
- Дэбіторская запазычанасць вырасла на 41% (17 547 → 24 779 тыс руб) пры выручцы +11% — адтэрміноўка пакупнікам расце хутчэй за продажы.Ф1.250 · Ф2.010
- Запазычанасць пастаўшчыкам вырасла на 54% (27 825 → 42 966 тыс руб), уся кароткатэрміновая крэдыторская — на 23% (41 817 → 51 348): бягучая дзейнасць фінансуецца адтэрміноўкай плацяжу.Ф1.631 · Ф1.630
- Абароты па фінансавай дзейнасці супастаўныя з выручкай: даходы 20 975 і выдаткі 19 571 тыс руб пры выручцы 79 549 — вынік года складваецца з буйных сустрэчных сум.Ф2.120 · Ф2.130 · Ф2.010
- Запасы скараціліся на 13% (41 441 → 35 973 тыс руб), гатовая прадукцыя — на 29% (15 208 → 10 755) пры выручцы +11%: прададзена больш за выраблена, склад разгружаны.Ф1.210 · Ф1.214 · Ф2.010
- Чысты вынік змяніў знак: +1 196 тыс руб супраць страты 12 705 годам раней; чыстая рэнтабельнасць 1,5% супраць −17,7% да выручкі.Ф2.210 · Ф2.010
- Аперацыйны грашовы паток Ф4.040 +14 110 тыс руб — 17,7% да выручкі; паступленні Ф4.020 177 436 супраць выплат Ф4.030 163 326. Годам раней гэтыя патокі амаль супадалі (108 623 супраць 108 699, вынік −76), таму параўнанне ідзе з рэшты каля нуля, а не з малой базы. З патоку на працэнты Ф4.093 пайшло 12 131 тыс руб — амаль увесь аперацыйны вынік.Ф4.040 · Ф4.020 · Ф4.030 · Ф2.010 · Ф1.270 · Ф4.093
- Бягучая ліквіднасць 1,262 супраць 0,532 годам раней: кароткатэрміновыя актывы 64 811 тыс руб пакрываюць кароткатэрміновыя абавязацельствы 51 348. Рост даў перанос доўгу ў доўгатэрміновы (Ф1.610 62 214 → 0, Ф1.620 10 216 → 0), а не рост актываў.Ф1.290 · Ф1.690 · Ф1.610 · Ф1.620
- Выручка вырасла на 11,0% (71 676 → 79 549 тыс руб), прыбытак ад рэалізацыі — на 59,7% (3 079 → 4 918); рэнтабельнасць продажаў да выручкі 4,30% → 6,18%.Ф2.010 · Ф2.060
- Кіраўнічыя выдаткі скарочаны на 6,4% (6 558 → 6 136 тыс руб) пры росце выручкі на 11%; выдаткі на рэалізацыю пры гэтым выраслі 1 143 → 1 545 (+35,2%).Ф2.040 · Ф2.010 · Ф2.050
Рэкамендацыя
ААТ «БПХА» — структурна складаны выпадак у пілоце: прадпрыемства тэкстыльнай галіны (баваўняна-папяровыя тканіны, ОКЭД 13201) пад канцэрнам «Беллегпрам», 100% дзярждолі, з глыбока адмоўным рэальным капіталам пры фармальна дадатным Ф1.490, і адначасова — з прыкметамі аперацыйнага развароту ў 2025 годзе.
Рэкамендацыя: Рэструктурызацыя — (не прыватызацыя — пакупнік не возьме прадпрыемства з накопленым убыткам −104 839 тыс руб пры доўгу 185 367; не ліквідацыя — аперацыйная дзейнасць жыццяздольная і разгарнулася ў плюс; не дзяржаўныя інвестыцыі ў чыстым выглядзе — трэба спачатку перагледзець даўгавую структуру і рэальную балансавую вартасць актываў). Таму рэструктурызацыя — перагляд даўгавай структуры (магчымае частковае спісанне доўгу або канверсія ў долю дзяржавы), пераацэнка актываў як рэальнай вартасці, і пры неабходнасці — праграма паэтапнага спісання накопленага ўбытку за кошт будучага прыбытку — становіцца адзіным працаздольным сцэнарыем, які не вядзе ні да заўчаснай прыватызацыі (на цяперашняй балансавай карціне пакупнікоў не будзе), ні да ліквідацыі жыццяздольнай аперацыйнай базы.
Чаму рэструктурызацыя. Ключавыя лічбы: накоплены ўбытак Ф1.460 = −104 839, у 5,5 раза больш за статутны капітал; уласны капітал дадатны толькі за кошт пераацэнкі Ф1.450 = 144 240 (247% ад Ф1.490, рэальны капітал = 18 985 − 104 839 = −85 854). Пакрыццё доўгатэрміновых актываў па рэальным капітале = 0,46 — рэальны капітал + доўгатэрміновыя абавязацельствы пакрываюць толькі 46% доўгатэрміновых актываў; астатняе закрыта дабавачным капіталам Ф1.450 144 240 — пераацэнкай. Доўгатэрміновы доўг вырас на 70% за год (109 184 → 185 367), кароткатэрміновы абнуліўся — рэструктурызацыя тэрмінаў за высокую цану (+76 183 тыс руб доўгатэрміновага доўгу). Да выручкі 79 549 — доўг/выручка = 2,33×, што для тэкстыльнай галіны з доўгім аперацыйным цыклам і валютнай экспазіцыяй высокая нагрузка.
Адначасова аперацыйная карціна 2025 значна палепшылася: чысты прыбытак перайшоў з убытку −12 705 у прыбытак +1 196 (змена знака), аперацыйны грашовы паток масіўна дадатны +14 110 (супраць −76 годам раней), бягучая ліквіднасць 1,262 супраць 0,532 годам раней, чыстая рэнтабельнасць прыбавіла 19,23 пункта. Гэта азначае: бізнес жыццяздольны на аперацыйным узроўні, праблема ў структуры балансу і даўгавым наследстве.
Упэўненасць: сярэдняя — справаздачнасць чыстая (усе шэсць зверак сыходзяцца), але шэраг пытанняў патрабуе дадатковай прапрацоўкі: характар рэарганізацыі (3 раскрыцці 2024-10, 2024-11, 2026-03 — што менавіта рэарганізуецца?), інтэрпрэтацыя радка іншых змен капіталу Ф3.169 (−36 273 — бухгалтарская карэкціроўка ці рэальная эканамічная падзея?), галіновыя нормы тэкстылю Беларусі пад санкцыямі, прынцыповае метадалагічнае пытанне аб метрыцы пакрыцця доўгатэрміновых актываў пры глыбока адмоўным рэальным капітале. Бал абмежаваны зверху: пры адмоўным рэальным капітале мадэль не прысвойвае ацэнку вышэй за 0.85 незалежна ад іншых паказчыкаў.