Мінскаблхлебапрадукт
Адкрытае акцыянернае таварыства «МІНСКАБЛХЛЕБАПРАДУКТ»
УНП: 600013173 · г. Мінск, вул. Фабрыцыуса, д.2
Ідэнтыфікацыя
Фінансавая справаздачнасць
тыс. BYN
| Паказчык | Справаздачны год | Папярэдні год |
|---|---|---|
| Асноўныя сродкі | 1 617 | 298 |
| Нематэрыяльныя актывы | — | — |
| Прыбытковыя ўкладанні ў матэрыяльныя актывы | — | — |
| Укладанні ў доўгатэрміновыя актывы | — | — |
| Доўгатэрміновыя фінансавыя ўкладанні | 3 581 | 3 577 |
| Доўгатэрміновая дэбіторская запазычанасць | — | — |
| Разам па раздзеле I | 5 198 | 3 875 |
| Запасы | 8 | 10 |
| — матэрыялы | 8 | 10 |
| Падатак на дададзеную вартасць па набытых таварах, работах, паслугах | 5 | — |
| Кароткатэрміновая дэбіторская запазычанасць | 401 | 565 |
| Грашовыя сродкі і эквіваленты грашовых сродкаў | 0 | 0 |
| Разам па раздзеле II | 414 | 575 |
| БАЛАНС | 5 612 | 4 450 |
| Статутны капітал | 108 587 | 83 962 |
| Рэзервовы капітал | 1 | 1 |
| Дабавачны капітал | 674 | 301 |
| Неразмеркаваны прыбытак (непакрытая страта) | -138 313 | -116 515 |
| Разам па раздзеле III | -29 051 | -32 251 |
| Доўгатэрміновыя крэдыты і пазыкі | 9 178 | 10 600 |
| Разам па раздзеле IV | 9 178 | 10 600 |
| Кароткатэрміновыя крэдыты і пазыкі | — | — |
| Кароткатэрміновая крэдыторская запазычанасць | 24 201 | 26 101 |
| — пастаўшчыкам, падрадчыкам, выканаўцам | 24 038 | 26 086 |
| — па атрыманых авансах | 157 | 8 |
| — па падатках і зборах | 1 | 1 |
| — па аплаце працы | 5 | 6 |
| Даходы будучых перыядаў | 1 284 | — |
| Разам па раздзеле V | 25 485 | 26 101 |
| БАЛАНС | 5 612 | 4 450 |
Разліковыя паказчыкі
Кантроль цэласнасці
Пройдзена праверак: 6 з 6
Сігналы
- АДМОЎНЫЯ ЧЫСТЫЯ АКТЫВЫ. Ф1.490 = -29 051 тыс ₽. Па арт.99 ГК РБ і заканадаўстве аб АТ — фармальная падстава для памяншэння СК або ліквідацыі, калі дадатныя ЧА не адноўлены на працягу ўстаноўленага тэрміну. Утрымліваюцца ад фармальнай неплацежаздольнасці пастаяннымі ўзносамі дзяржакцыянера.
- Назапашаная страта перавышае статутны фонд: Ф1.460 = -138 313 тыс ₽ пры СК 108 587 = страта складае 127% ад статутнага фонду. Гэта значыць што ўся капіталізацыя вычарпана і сышла ў мінус.
- КАСЫ НЯМА. Ф1.270 = 0 на 31.12.2025 (і на 31.12.2024). Operating з zero cash buffer увесь год — прадпрыемства не можа пакрываць нечаканыя выдаткі або затрымкі ўзносаў дзяржакцыянера.
- К1 бягучай ліквіднасці 0.016 пры норме 1.25 — катастрафічнае адхіленне (у 77 разоў ніжэй нарматыву). Кароткатэрміновыя актывы 414 тыс ₽ пакрываюць толькі 1.6% кароткатэрміновых абавязацельстваў 25 485 тыс ₽.
- К1 SOS -82.73 пры норме 0.15 — экстрэмальна адмоўны. Уласны капітал не пакрывае нават доўгатэрміновыя актывы (gap 34 249 тыс ₽). Гэта фармальная праява technical insolvency.
- Крэдыторка пастаўшчыкам 24 038 тыс ₽ у 60 разоў перавышае дэбіторскую запазычанасць (401). Гэта значыць што прадпрыемства фінансуе свае аперацыі за кошт неаплачаных рахункаў пастаўшчыкам — фактычна прымусовае крэдытаванне з боку кантрагентаў.
- 0 дывідэндаў у 2025 і 2024 пры 99.96% дзяржуласнасці. Дзяржакцыянер не атрымлівае вяртання на капітал — наадварот, рэгулярна ўлівае грошы.
- Адмоўная забяспечанасць акцыі маёмасцю: -0.00535 рублёў на акцыю (у справаздачы на старонцы 1). Кожная акцыя фармальна 'пакрываецца' негатыўным коштам.
- Хранічная аперацыйная стратнасць: -10 960 (2025) vs -16 381 (2024) страта ад бягучай дзейнасці — пастаянны адток у аперацыях headquarters-функцыі, не кампенсуемы дастатковымі даходамі ад даччыных.
- Хранічныя буйныя страты на ўзроўні сукупнага выніку: -7 842 (2025), -26 011 (2024) — абодва гады стратныя, назапашаная страта расце.
- Структурная залежнасць ад дзяржўліванняў. За 2024-2025: СК павялічаны на +28 534 (выпуск дап.акцый у 2024) + 11 000 (уклад уласніка ў 2025) + 13 625 (праз 'рэарганізацыю' ў СК у 2025) = ~53 млн ₽ інфузіі за 2 гады. Без гэтага прадпрыемства не існавала б як юр.асоба. Гэта відавочны subsidy_dependent профіль праз канал капіталу (а не праз даходы будучых перыядаў, як у частцы іншых прадпрыемстваў выбаркі).
- Маштабны рух 'рэарганізацыі' ў Ф3 за 2025: +27 339 (дадатная, праз СК+13625, Дап+335, Нераспр+13379) і -27 335 (адмоўная, усё ў Нераспр). Net амаль 0 (+4), але gross 27M ₽ у кожны бок. Гэта не рэальны грашовы паток — улікавыя аперацыі пры перагрупоўцы капіталу. Без падрабязных прыкметак да справаздачнасці — няма яснасці аб прыродзе рэарганізацыі (унутрыгрупавая? або з трэцімі бакамі?).
- Адсутнасць выручкі ад рэалізацыі (Ф2.010 = null абодва перыяды) робіць усе K2/K3 метрыкі непрымянімымі. Гэта headquarters-функцыя холдынгу — стандартная фінансавая аналітыка К1/К2/К3 не дызайнавана для гэтага тыпу. Патрабуецца спецыяльная метадалогія для холдынгаў — застаецца адкрытае метадалагічнае пытанне: ацэнка праз зваротнасць інвестыцый, праз кансалідаваную справаздачнасць даччыных або праз дывідэндны паток у даччыныя.
- У 2024 г. у Ф2.133 'іншыя выдаткі па фінансавай дзейнасці' было 10 766 тыс ₽ — гэта больш за палову страты года. Прырода гэтага выдатку (спісанне дэбіторкі? пераацэнка фінансавых укладанняў уніз? страты на інвестыцыях?) без Прыкметак не ясная. Магчыма гэта спісанне кошту доляў у даччыных таварыствах пры іх уласнай неплацежаздольнасці.
- Прыкметкі да справаздачнасці і аўдытарскае заключэнне даступныя толькі як адсканаваныя дакументы без машыначытальнага слоя, таму з іх не атрыманы дадзеныя. Гэта значыць што (1) дакладны спіс даччыных таварыстваў не пацверджаны, (2) going concern emphasis-of-matter у аўдытарскім заключэнні не правераны (а павінен быць для technically insolvent entity), (3) дэталі рэарганізацыі 2025 не раскрыты. Пры неабходнасці гэтыя дакументы могуць быць апрацаваны дадаткова.
- Справаздача самапісная (xls з ручным уводам значэнняў Ф2) — выяўлена памылка крыніцы: Ф2.080 '111180' з'яўляецца памылкай для 11 180 (пацверджана крыжаванай праверкай праз Ф2.090 = -10960). Памылка выяўлена і выпраўлена; сама па сабе яна не зніжае давер да дадзеных, але ўказвае на адсутнасць аўтаматызаванай сістэмы падрыхтоўкі справаздачнасці — дадзеныя ўносяцца ўручную ў xls-шаблон, што павышае рызыку іншых памылак у буйных лічбах.
- Даходы будучых перыядаў Ф1.650 = 1 284 тыс ₽ у 2025 (0 у 2024) — з'явілася новая артыкул. Магчыма другая форма дзяржпадтрымкі праз мэтавае фінансаванне. Без прыкметак да справаздачнасці — гіпотэза, не пацверджанне.
- Высокая канцэнтрацыя крэдыторкі пастаўшчыкам (24 038 з агульнай 24 201 = 99.3%). Калі гэта крэдыторка даччыным таварыствам — гэта значыць даччыныя фінансуюць holding-функцыю мацярынскай кампаніі за кошт неатрыманых плацяжоў, што скажае кансалідаваную карціну. Патрабуе крыжаванай праверкі з даччынымі таварыствамі.
- Аўдытарскае меркаванне без агаворак (са слоў справаздачы: 'дакладна ва ўсіх істотных аспектах адлюстроўвае фінансавае становішча'). Аўдытар ІП Шэк Тамара Іванаўна, заключэнне №?? ад 20.03.2026. NB: гэта фармальная адпаведнасць справаздачнасці заканадаўству, НЕ ацэнка фінансавай заможнасці; для technically insolvent entity going concern emphasis-of-matter звычайна чакаецца — застаецца неправерраным па даступных дадзеных.
- Доўгатэрміновыя крэдыты зніжаліся з 10 600 да 9 178 (-13.4%). За кошт частковага пагашэння 1 489 тыс ₽ у 2025 (Ф4.091). Скарачэнне даўгавой нагрузкі ў абсалютным выражэнні — пазітыўны трэнд.
- Страта скарацілася ў 3.3 разы YoY: -26 011 (2024) → -7 842 (2025). Нават з папраўкай на аднаразовае спісанне 2024 (Ф2.133=10 766) — паляпшэнне на 49%. Трэнд пазітыўны, аднаўленне аперацыйнай устойлівасці рухаецца.
- Дзяржава дэманструе прыхільнасць падтрымцы: +11 M ₽ уклад у СК у 2025 + буйная дапэмісія 2024. Калі стратэгічнае рашэнне па рэструктурызацыі групы будзе прынята — ёсць фінансавая воля акцыянера выканаць капітальную праграму.
- Даччыныя фінансавыя ўкладанні захаваны: Ф1.150 = 3 581 (2025) vs 3 577 (2024) — амаль без змен. Холдынгавая структура захоўваецца як актыў, не выводзіцца. Калі даччыныя аперацыйна жыццяздольныя (патрабуе праверкі!), ёсць аснова для group-level restructuring.
- Рэарганізацыя 2025 (gross ±27.3M) ўказвае на актыўную працу са структурай капіталу — дзяржава і кіраўніцтва спрабуюць вырашаць структурныя праблемы, а не пасіўна чакаць. Прырода рэарганізацыі без companion notes няясная, але факт актыўнасці — пазітыўны знак.
Рэкамендацыя
ААТ «МІНСКАБЛХЛЕБАПРАДУКТ» — кіруючая кампанія (headquarters) холдынгу рэгіянальных хлебакамбінатаў і камбікормавых заводаў Мінскай вобласці. АКЭД 70220 (кіраўніцкае кансультаванне), 99.96% акцый у дзяржавы (Мінскі абласны выканкам), 3471 акцыянер агульным лікам. Фінансавы профіль адпавядае technically insolvent entity: адмоўны ўласны капітал -29 051 тыс ₽, назапашаная страта -138 313 (127% ад СК 108 587), грашовыя сродкі = 0, кароткатэрміновыя актывы 414 пакрываюць толькі 1.6% кароткатэрміновых абавязацельстваў 25 485, крэдыторская запазычанасць пастаўшчыкам 24 038 у 60 разоў перавышае дэбіторскую 401. Хранічныя аперацыйныя страты (-7 842 у 2025, -26 011 у 2024) пры адсутнасці выручкі ад рэалізацыі (headquarters-функцыя). Выжывае за кошт пастаянных узносаў дзяржакцыянера — за 2024-2025 гады атрымана ~53 млн ₽ праз павелічэнне СК + прамыя ўклады ўласніка + механізмы рэарганізацыі.
Пры гэтым у 2025 годзе бачныя прыкметы структурнай працы: дзяржава ўліла 11 млн ₽ у СК (Ф3.156), адбылася маштабная рэарганізацыя з gross рухамі ±27.3M у Ф3 (net амаль 0), страта скарацілася ў 3.3 разы YoY, доўгатэрміновыя крэдыты зніжаліся на 13.4%. Аўдытарскае заключэнне меркаванне без агаворак (але аўдытарскі дакумент недаступны ў машыначытальным выглядзе — going concern emphasis-of-matter для адмоўных чыстых актываў не правераны). Даччыныя фінансавыя ўкладанні 3.6M захаваны — холдынгавая структура працягвае функцыянаваць як аб'яднанне, не выводзіцца з дзяржуласнасці.
Прапанаваны outcome — restructuring на ўзроўні групы (не толькі гэтага ААТ як juridical entity). Холдынг-headquarters сам па сабе не мае аперацыйнага сэнсу без падведамасных хлебакамбінатаў; рашэнне па рэструктурызацыі павінна ахопліваць усю сістэму Мінскаблхлебапрадукт + даччыныя. Магчымыя варыянты структурнага рашэння (патрабуюць экспертнай прапрацоўкі): (1) кансалідацыя даччыных у адзіную юр.асобу з паглынаннем headquarters; (2) прыватызацыя даччыных паасобку з ліквідацыяй headquarters; (3) захаванне бягучай структуры з умовай капітальнай праграмы аднаўлення чыстых актываў у 5-7-гадовы гарызонт. Confidence MEDIUM: 6/6 sanity passed, але (a) прыкметкі да справаздачнасці і аўдытарскае заключэнне недаступны ў машыначытальным выглядзе, (b) для holdings-headquarters стандартная метадалогія К1/К2/К3 не цалкам прымяніма, (c) для critical state патрэбна кансалідаваная справаздачнасць усёй групы для поўнай ацэнкі.