Экзон
Открытое акционерное общество «Экзон»
УНП: 200433278 · 225612, Брестская область, г. Дрогичин, ул. Ленина, 202
Идентификация
Финансовая отчётность
тыс. BYN
| Показатель | Отчётный год | Предыдущий год |
|---|---|---|
| Основные средства | 10 086 | 12 409 |
| Нематериальные активы | 83 | 46 |
| Доходные вложения в материальные активы | — | — |
| Вложения в долгосрочные активы | 340 | 220 |
| Долгосрочные финансовые вложения | — | — |
| Отложенные налоговые активы | 3 | — |
| Долгосрочная дебиторская задолженность | — | — |
| Прочие долгосрочные активы | — | — |
| Итого по разделу I | 10 512 | 12 675 |
| Запасы | 9 678 | 7 843 |
| — материалы | 6 294 | 6 123 |
| — незавершенное производство | 214 | 502 |
| — готовая продукция и товары | 3 170 | 1 218 |
| Расходы будущих периодов | 13 | 229 |
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным товарам, работам, услугам | 5 | 8 |
| Краткосрочная дебиторская задолженность | 7 981 | 7 210 |
| Краткосрочные финансовые вложения | 8 360 | 8 347 |
| Денежные средства и эквиваленты денежных средств | 6 697 | 6 170 |
| Прочие краткосрочные активы | — | — |
| Итого по разделу II | 32 734 | 29 807 |
| БАЛАНС | 43 246 | 42 482 |
| Уставный капитал | 796 | 796 |
| Резервный капитал | 779 | 765 |
| Добавочный капитал | 5 159 | 7 456 |
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | 29 266 | 26 321 |
| Итого по разделу III | 36 000 | 35 338 |
| Долгосрочные кредиты и займы | — | — |
| Долгосрочные обязательства по лизинговым платежам | — | — |
| Доходы будущих периодов | — | — |
| Итого по разделу IV | — | — |
| Краткосрочные кредиты и займы | — | — |
| Краткосрочная часть долгосрочных обязательств | — | — |
| Краткосрочная кредиторская задолженность | 7 229 | 7 144 |
| — поставщикам, подрядчикам, исполнителям | 6 151 | 6 414 |
| — по авансам полученным | 51 | 70 |
| — по налогам и сборам | 498 | 180 |
| — по социальному страхованию и обеспечению | 105 | 81 |
| — по оплате труда | 282 | 255 |
| — прочим кредиторам | 142 | 144 |
| Доходы будущих периодов | 17 | — |
| Итого по разделу V | 7 246 | 7 144 |
| БАЛАНС | 43 246 | 42 482 |
Расчётные показатели
Контроль целостности
Пройдено проверок: 5 из 6
Непройденные проверки указывают на пробелы или несогласованность в самой исходной отчётности (как правило в форме Ф4 «Отчёт о движении денежных средств»), а не на ошибки ввода. Баланс (актив = пассив) сходится у всех предприятий.
Сигналы
- Компрессия операционной маржи: рентабельность продаж снизилась на 1,99 пп (19,28% → 17,29%).Ф2.060 · Ф2.010
- Маржа операционного денежного потока снизилась на 4,91 пп (10,81% → 5,90%) — более выраженная компрессия, чем по прибыли.Ф4.040 · Ф2.010
- Рост стоимости труда: платежи на оплату труда +20,5% год к году (5 145 → 6 199 тыс руб).Ф4.032
- Готовая продукция выросла на 160% (1 218 → 3 170 тыс руб) — накопление склада, требует наблюдения.Ф1.214
- Операционный денежный поток снизился на 39,8% (2 854 → 1 718 тыс руб) — через прирост запасов готовой продукции и зарплатное давление.Ф4.040 · Ф1.214 · Ф4.032
- Добавочный капитал сократился на 2 297 тыс руб (7 456 → 5 159), в основном через сторнирование переоценки −2 269; доля переоценки в капитале упала с 21% до 14%.Ф1.450 · Ф2.220 · Ф1.490
- Реальный собственный капитал существенно положителен: собственный капитал 36 000 тыс руб, из них добавочный (переоценка) лишь 5 159; нераспределённая прибыль 29 266 растёт (с 26 321).Ф1.490 · Ф1.450 · Ф1.460
- Долгосрочные активы 10 512 тыс руб покрыты собственным капиталом 36 000 многократно — структурный запас прочности.Ф1.190 · Ф1.490
- Кредитная нагрузка отсутствует полностью: баланс 43 246 = капитал 36 000 + краткосрочные обязательства 7 246 — ни долгосрочных, ни краткосрочных кредитов и займов в оба года.Ф1.700 · Ф1.490 · Ф1.690
- Текущая ликвидность 4,52; обеспеченность собственными оборотными средствами 0,78 — исключительная структурная прочность.Ф1.290 · Ф1.690 · Ф1.190
- Денежно-насыщенная структура: денежные средства 6 697 + краткосрочные финвложения 8 360 = 15 057 тыс руб — 35% баланса; операционный поток положителен (+1 718).Ф1.270 · Ф1.260 · Ф1.300 · Ф4.040
- Выручка выросла на 10,3% (26 390 → 29 110 тыс руб).Ф2.010
- Чистая прибыль растёт: +11,8% (3 000 → 3 353 тыс руб) — итоговый результат здоров несмотря на сжатие операционной маржи.Ф2.210
- Дивиденды выплаченные выросли почти вчетверо: 68 → 264 тыс руб.Ф4.092
Рекомендация
Экзон — фармацевтическое производство в Дрогичине (Брестская область, население райцентра ~14 тыс), государственная доля 99.1964%, ОКЭД 21201 (производство фармацевтических препаратов). За 2025 финансовый год предприятие демонстрирует исключительно сильную структурную картину: реальный собственный капитал +30,062 тыс руб положительный и растущий (+10.86% год к году), покрытие долгосрочных активов 2.86 по реальному капиталу (в зоне здоровых значений), полное отсутствие кредитной нагрузки (Ф1.510/520/610/620 = 0), текущая ликвидность 4.52 (3.6× нормы), обеспеченность СОС 0.78 (5.2× нормы), денежно-насыщенная структура (35% баланса в ДС + краткосрочных финансовых вложениях). Эти характеристики делают предприятие готовым к самостоятельному функционированию без необходимости в государственной поддержке.
Рекомендация: Приватизация. Экзон представляет собой идеального кандидата для коммерческой приватизации: рентабельность стабильна, баланс чистый, отсутствуют неурегулированные долговые обязательства, фармацевтика как сектор имеет потенциал для коммерциализации без потери стратегической функции (через тендерные обременения по сохранению производственных мощностей и социальных обязательств). Орган управления собственностью верифицирован по первоисточникам: акции принадлежат государству через холдинг «Белфармпром» (управляющая компания — РУП «Управляющая компания холдинга «Белфармпром»), отраслевое подчинение — Министерство здравоохранения.
Почему приватизация. Однако в операционном измерении присутствует сигнал компрессии маржи: рентабельность продаж -1.99 п.п. (19.28% → 17.29%), маржа операционного денежного потока -4.91 п.п. (10.81% → 5.90%), рост стоимости труда Ф4.032 +20.5% год к году. Эти изменения характерны для широкого среза белорусского госсектора 2025 финансового года и не являются предприятие-специфической дисфункцией. Чистая прибыль при этом всё равно растёт +11.77% за счёт инвестиционно-финансового сегмента (курсовые разницы баланс +342, проценты к получению 327). Сохранение здорового нижнего показателя при компрессии операционной маржи свидетельствует о способности предприятия абсорбировать макро-давление через активное управление денежными средствами.
Уверенность: средняя. Основания: (а) необъяснимое накопление готовой продукции Ф1.214 +160% (либо сезонность фарма, либо ослабление спроса, либо изменение структуры продукции — нужна качественная интерпретация); (б) небольшое расхождение по проверке 6 (Ф3.151 итог строки или ЧП — строгое несоответствие 14 по распределению резервного фонда, требует уточнения атрибуции).