Червенский райагросервис
Открытое акционерное общество «Червенский райагросервис»
УНП: 600011816 · 223232 Минская область, Червенский район, д. Островы, пер. Центральный, 8
Идентификация
Финансовая отчётность
тыс. BYN
| Показатель | Отчётный год | Предыдущий год |
|---|---|---|
| Основные средства | 42 148 | 39 497 |
| Нематериальные активы | — | — |
| Доходные вложения в материальные активы | — | — |
| Вложения в долгосрочные активы | 11 572 | 1 103 |
| Долгосрочные финансовые вложения | 1 | 1 |
| Долгосрочная дебиторская задолженность | — | — |
| Прочие долгосрочные активы | 1 | 212 |
| Итого по разделу I | 53 722 | 40 813 |
| Запасы | 15 322 | 12 268 |
| — материалы | 4 907 | 3 669 |
| — животные на выращивании и откорме | 6 461 | 6 693 |
| — незавершенное производство | 3 223 | 1 048 |
| — готовая продукция и товары | 731 | 858 |
| — товары отгруженные | — | — |
| Расходы будущих периодов | — | 134 |
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным товарам, работам, услугам | 511 | 172 |
| Краткосрочная дебиторская задолженность | 6 142 | 2 930 |
| Краткосрочные финансовые вложения | — | — |
| Денежные средства и эквиваленты денежных средств | 98 | 20 |
| Прочие краткосрочные активы | 1 | 3 |
| Итого по разделу II | 22 074 | 15 527 |
| БАЛАНС | 75 796 | 56 340 |
| Уставный капитал | 8 231 | 8 231 |
| Резервный капитал | — | — |
| Добавочный капитал | 27 084 | 26 286 |
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | -3 642 | -3 740 |
| Целевое финансирование | — | — |
| Итого по разделу III | 31 673 | 30 777 |
| Долгосрочные кредиты и займы | 18 946 | 1 494 |
| Долгосрочные обязательства по лизинговым платежам | 4 547 | 3 058 |
| Доходы будущих периодов | — | — |
| Прочие долгосрочные обязательства | 6 963 | 7 785 |
| Итого по разделу IV | 30 456 | 12 337 |
| Краткосрочные кредиты и займы | 1 062 | 815 |
| Краткосрочная часть долгосрочных обязательств | 345 | 470 |
| Краткосрочная кредиторская задолженность | 12 260 | 11 791 |
| — поставщикам, подрядчикам, исполнителям | 11 570 | 11 014 |
| — по налогам и сборам | 39 | 91 |
| — по социальному страхованию и обеспечению | 70 | 69 |
| — по оплате труда | 165 | 169 |
| — по лизинговым платежам | 414 | 438 |
| — прочим кредиторам | 2 | 10 |
| Доходы будущих периодов | — | 150 |
| Итого по разделу V | 13 667 | 13 226 |
| БАЛАНС | 75 796 | 56 340 |
Расчётные показатели
Контроль целостности
Пройдено проверок: 6 из 6
Сигналы
- Хроническая операционная убыточность два года подряд: убыток от реализации −1 381 тыс руб (2025) и −1 491 (2024); валовый уровень тоже отрицателен (−140 и −372) — себестоимость выше выручки, операционная модель не самообеспечивающая.Ф2.060 · Ф2.030 · Ф2.010 · Ф2.020
- Капитал в основном бумажный: 85,5% собственного капитала — переоценка (добавочный 27 084 из 31 673 тыс руб); реальный капитал 4 589 (уставный 8 231 минус накопленный убыток 3 642) — 6,1% валюты баланса 75 796. Финансирование идёт через долгосрочные обязательства 30 456 и кредиторскую задолженность 12 260.Ф1.450 · Ф1.490 · Ф1.410 · Ф1.460 · Ф1.300 · Ф1.590 · Ф1.630
- Масштабный новый долг: долгосрочные кредиты 1 494 → 18 946 тыс руб; совокупный долг 2 309 → 20 008 (×8,7). Долг к операционному потоку — 27 лет: из текущего потока 739 обслужить нереалистично.Ф1.510 · Ф1.610 · Ф4.040
- Выручка снижается: −4,45% год к году (15 806 → 15 102 тыс руб).Ф2.010
- Прибыльность зависит от прочих доходов: чистая прибыль 3 тыс руб = операционный убыток −1 381 + прочие доходы нетто +1 689 + сальдо инвестиционной и финансовой деятельности −305. Без прочих доходов 2 840 результат был бы −2 837 (чистая рентабельность −18,8%); их содержание в отчётности не раскрыто.Ф2.210 · Ф2.060 · Ф2.070 · Ф2.080 · Ф2.140 · Ф2.010
- Собственных оборотных средств нет: обеспеченность −0,999 — капитал 31 673 тыс руб не покрывает долгосрочные активы 53 722, разрыв 22 049 финансируется обязательствами.Ф1.490 · Ф1.190 · Ф1.290
- Денежная позиция 0,13% от баланса: 98 тыс руб при валюте 75 796 (восстановление с 20 годом ранее), при долге 20 008 и процентных платежах 223 в год — любой операционный шок ведёт к кассовому разрыву.Ф1.270 · Ф1.300 · Ф1.510 · Ф1.610 · Ф4.093
- Покрытие долгосрочных активов держится на переоценке: постоянный капитал 62 129 тыс руб (капитал 31 673 + долгосрочные обязательства 30 456) при долгосрочных активах 53 722 — запас 8 407; но переоценка 27 084 в составе покрытия втрое больше этого запаса — без неё долгосрочные активы не покрыты.Ф1.190 · Ф1.490 · Ф1.590 · Ф1.450
- Краткосрочная дебиторская задолженность выросла на 110% (2 930 → 6 142 тыс руб) при денежных средствах 98 — существенный риск цикла инкассации.Ф1.250 · Ф1.270
- Кредиторская задолженность поставщикам 11 570 тыс руб — 76% годовой выручки: существенное финансирование за счёт растяжки платежей; требование оплаты означает немедленный кассовый разрыв.Ф1.631 · Ф2.010
- Инвестиционная программа на 17 330 тыс руб (приобретение основных средств) при вложениях в долгосрочные активы 1 103 → 11 572 — кредитная нагрузка ушла в модернизацию, эффект до ввода в эксплуатацию не виден.Ф4.061 · Ф1.140
- Проценты к уплате выросли в 5,5 раза (81 → 448 тыс руб) при росте совокупного долга в 8,7 раза — процентная нагрузка догоняет долг с лагом.Ф2.131 · Ф1.510 · Ф1.610
- Запасы выросли на 24,9% (12 268 → 15 322 тыс руб) при снижающейся выручке.Ф1.210 · Ф2.010
- Операционный денежный поток положителен: 739 тыс руб (снижение с 1 371, −46%) — операционная деятельность всё ещё генерирует деньги несмотря на операционный убыток.Ф4.040
- Текущая ликвидность 1,615 против 1,174 годом ранее — краткосрочные активы покрывают обязательства с запасом.Ф1.290 · Ф1.690
- Накопленный убыток сократился на 98 тыс руб (−3 740 → −3 642) — направление правильное, масштаб минимален.Ф1.460
- Прочие долгосрочные обязательства сократились на 10,6% (7 785 → 6 963 тыс руб).Ф1.560
- Поголовье по балансу сохранено: животные на выращивании и откорме 6 461 тыс руб против 6 693 (−3,5%) — производственные активы целы.Ф1.212
Рекомендация
ОАО «Червенский райагросервис» — сельхозпроизводитель районного уровня с государственной долей 97.65% (466 акционеров), расположенный в деревне Островы Червенского района Минской области, профиль деятельности — смешанный АПК (растениеводство — материалы Ф1.211 4,907 и незавершённое производство Ф1.213 3,223; животноводство — Ф1.212 «животные на выращивании и откорме» 6,461). Название «райагросервис» при таком профиле отчасти вводит в заблуждение: ОКЭД заявлен как «сельское хозяйство» (производство), а не сервисная деятельность. В отличие от райагросервисов торгового профиля (оптовая торговля хим-продуктами), здесь это производство — профиль ближе к производственным АПК-предприятиям выборки, но финансовая ситуация существенно тяжелее.
Рекомендация: Реструктуризация.
- Не приватизация: операционная модель сломана на уровне структуры затрат, в текущем состоянии частный покупатель не получит отдачи без существенного операционного ремонта (реструктуризация долга + дисциплина затрат + проверка эффективности капвложений). Продажа убыточного АПК с накопленным долгом 20,008 при OCF 739 не имеет рыночного смысла.
- Не ликвидация: программа капвложений в работе (17,330 уже инвестированы), производственные активы действуют (поголовье + сельхозобъекты), положительный OCF показывает жизнеспособное операционное ядро. Ликвидация уничтожает стоимость, которую можно восстановить через модернизацию.
- Не госинвестиции (пограничное решение): госинвестиции подразумевают перспективное вливание нового капитала в стратегически важный убыточный актив. Здесь капвложения УЖЕ сделаны (новые долгосрочные кредиты вероятно с государственной поддержкой ставки — вменённая ставка 2.4% по новому долгу указывает на льготность). Новые государственные вливания поверх этого долга не решают базовую структуру затрат. Однако в рамке реструктуризации государство может стать участником конвертации долга в капитал.
- Реструктуризация — правильный исход, потому что: (а) ремонт структуры затрат — себестоимость > выручки требует операционной реструктуризации (дисциплина закупок, рост производительности, возможно пересмотр штата), (б) реструктуризация долга — текущий долг 20,008 не обслуживается из OCF 739; либо ставка должна быть удержана льготной (конвертация долга в капитал для государственных банков-кредиторов), либо часть долга должна быть списана/конвертирована, (в) проверка эффективности капвложений — модернизационная программа 17,330 даёт гипотезу улучшения структуры затрат через рост эффективности; рамка реструктуризации позволяет привязать вехи ввода в эксплуатацию + цели снижения затрат как условия, (г) непрерывность субсидии — возможный канал целевой господдержки (Ф2.070 2,840 ≡ Ф4.024) предполагает структурную господдержку; рамка реструктуризации формализует намерение субсидии или преобразует её в одноразовое капитальное вливание.
Почему реструктуризация. Финансовый профиль 2025 года показывает хронический структурный кризис: (1) операционный убыток два года подряд — Ф2.060 = -1,381 (2025) и -1,491 (2024), себестоимость системно выше выручки даже на валовом уровне (Ф2.030 = -140 и -372); (2) накопленный убыток Ф1.460 = -3,642 тыс руб исторический — реальный (без переоценки) собственный капитал всего 4,589 тыс руб; (3) массивный рост долга в 2025 — долгосрочные кредиты выросли с 1,494 до 18,946 (+1,168%), направленные на инвестиционную программу 17,330 (Ф4.061 приобретение ОС, Ф1.140 незавершённые вложения 1,103 → 11,572); (4) выручка снижается -4.45% YoY (15,806 → 15,102) при инфляции в РБ 5-7% = реальное снижение ~10-12%; (5) зависимость от Ф2.070 «прочие доходы по текущей деятельности» 2,840 тыс руб, которые закрывают операционный убыток до символической ЧП 3 тыс руб — без этих «прочих доходов» ЧП была бы -2,837 (чистая рентабельность -18.8%). Природа Ф2.070 не раскрыта в основной отчётности — возможный канал целевой господдержки (субсидия через канал доходов). Параллельно Ф4.024 «прочие поступления» = 2,840 — совпадение с Ф2.070 подтверждает кассовую природу субсидии.
При этом несколько структурных свойств не позволяют отнести предприятие к кандидатам на ликвидацию: (1) OCF положителен Ф4.040 = 739 (снижение -46% от 1,371 годом ранее, но всё ещё положительный) — операционный «мотор» не полностью сломан; (2) модернизационная инвестиция в процессе — капвложения 17,330 уже размещены, новые ОС в стадии ввода (Ф1.140 11,572 не завершено); (3) производственные активы целы — поголовье сохранено по балансу (Ф1.212 6,461), скот и сельскохозяйственные объекты продолжают функционировать; (4) накопленный убыток с лёгкой позитивной траекторией -3,740 → -3,642 (+98 за год); (5) стратегический контекст — АПК районного уровня в белорусском контексте является элементом продовольственной безопасности, сектором, в котором у государства есть структурное основание присутствовать.
Уверенность: средняя. Основания: (1) горизонт видимости эффекта капвложений — 1 год (новые ОС не введены); (2) природа Ф2.070 не верифицирована без Примечаний — классификация (целевая господдержка или коммерческая выручка) критична; (3) посильность обслуживания долга зависит от устойчивости льготной ставки; (4) тренд снижения выручки (-4.45%) требует многолетнего контекста (ретроспектива только 2 года: сравнение лишь с 2024); (5) аудит за полный 2025 отсутствует — проверка точности ещё не прошла стандартным каналом.