Солигорская автобаза
Открытое акционерное общество «Солигорская автобаза»
УНП: 600072668 · 223730 Минская область, Солигорский район, г.п. Старобин, ул. Ситенецкая, 1
Идентификация
Финансовая отчётность
тыс. BYN
| Показатель | Отчётный год | Предыдущий год |
|---|---|---|
| Основные средства | 5 520 | 5 620 |
| Нематериальные активы | — | — |
| Доходные вложения в материальные активы | — | — |
| Вложения в долгосрочные активы | — | — |
| Долгосрочные финансовые вложения | 5 | 5 |
| Долгосрочная дебиторская задолженность | — | — |
| Итого по разделу I | 5 525 | 5 625 |
| Запасы | 225 | 184 |
| — материалы | 225 | 184 |
| — незавершенное производство | — | — |
| — готовая продукция и товары | — | — |
| — товары отгруженные | — | — |
| Расходы будущих периодов | 23 | 24 |
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным товарам, работам, услугам | — | — |
| Краткосрочная дебиторская задолженность | 1 783 | 1 905 |
| Краткосрочные финансовые вложения | — | — |
| Денежные средства и эквиваленты денежных средств | 1 | 2 |
| Прочие краткосрочные активы | — | — |
| Итого по разделу II | 2 032 | 2 115 |
| БАЛАНС | 7 557 | 7 740 |
| Уставный капитал | 2 428 | 2 428 |
| Резервный капитал | — | — |
| Добавочный капитал | 2 378 | 1 995 |
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | 449 | 546 |
| Итого по разделу III | 5 255 | 4 969 |
| Долгосрочные кредиты и займы | 794 | 1 260 |
| Долгосрочные обязательства по лизинговым платежам | — | — |
| Доходы будущих периодов | — | — |
| Итого по разделу IV | 794 | 1 260 |
| Краткосрочные кредиты и займы | 602 | 742 |
| Краткосрочная часть долгосрочных обязательств | 393 | 372 |
| Краткосрочная кредиторская задолженность | 513 | 397 |
| — поставщикам, подрядчикам, исполнителям | 108 | 70 |
| — по оплате труда | 122 | 125 |
| — по лизинговым платежам | — | — |
| Итого по разделу V | 1 508 | 1 511 |
| БАЛАНС | 7 557 | 7 740 |
Расчётные показатели
Контроль целостности
Пройдено проверок: 6 из 6
Сигналы
- Обвал чистой прибыли −92,2% год к году: 359 → 28 тыс руб; чистая рентабельность упала с 5,58% до 0,44% — близко к нулю.Ф2.210 · Ф2.010
- Собственных оборотных средств нет: обеспеченность −0,133 — оборотный капитал частично финансируется заёмными средствами (улучшение с −0,31 годом ранее, но всё ещё в минусе).Ф1.490 · Ф1.190 · Ф1.290
- Рентабельность продаж упала вдвое: с 14,44% до 7,26% (−7,18 пп).Ф2.060 · Ф2.010
- Уплаченные проценты +56% (189 → 295 тыс руб) при сокращении совокупного долга — обслуживание остаточного долга дорожает.Ф4.093 · Ф1.510 · Ф1.610
- Обвал валовой маржи на 5,8 пп: с 22,27% до 16,46% — себестоимость +7,5% (4 997 → 5 373 тыс руб) при стагнирующей выручке.Ф2.030 · Ф2.010 · Ф2.020
- Постоянный капитал покрывает долгосрочные активы с минимальным запасом: 6 049 тыс руб (капитал 5 255 + долгосрочные обязательства 794) при долгосрочных активах 5 525 — запас 524 тыс; годом ранее запас был 604.Ф1.490 · Ф1.590 · Ф1.190
- Текущая ликвидность снижается: 1,40 → 1,347 — запас над единицей уменьшается.Ф1.290 · Ф1.690
- Запасы (материалы) выросли на 22,3% (184 → 225 тыс руб).Ф1.210
- Управленческие расходы +18% (503 → 592 тыс руб) при стагнирующей выручке.Ф2.040 · Ф2.010
- Массивный цикл рефинансирования: получено кредитов 7 325 тыс руб, погашено 7 903 (годом ранее 2 081 и 1 031) — долг за год полностью переоформлен.Ф4.081 · Ф4.091
- Денежные средства практически отсутствуют: 1 тыс руб (годом ранее 2) — ликвидность держится дебиторской задолженностью 1 783 тыс.Ф1.270 · Ф1.250
- Маржа операционного денежного потока сильная и растёт: 17,1% против 10,73% годом ранее; операционный поток 1 100 тыс руб против 690 (+59%) — состоятельность подтверждена деньгами, не только бумажной прибылью.Ф4.040 · Ф2.010
- Суммарный долг снижен на 30,3%: 2 002 → 1 396 тыс руб (долгосрочные 1 260 → 794, краткосрочные 742 → 602).Ф1.510 · Ф1.610
- Дивиденды выплачены: 125 тыс руб против 92 годом ранее.Ф4.092
Рекомендация
Предприятие представляет парадоксальный профиль: операционная состоятельность подтверждена сильным денежным потоком (маржа операционного денежного потока 17.1%, +6.4 пп год к году, абсолютная сумма Ф4.040 +59% к предыдущему году), но бухгалтерская прибыль обвалилась -92.2% (ЧП 28 против 359).
Рекомендация: Реструктуризация — с последующей приватизацией. Первоочередные меры реструктуризации (предпродажная подготовка): дисциплина издержек (топливо/з-п/лизинг), пересмотр ценовой стратегии (текущая невозможность переложить рост издержек на цены = ключевой операционный риск), восстановление обеспеченности СОС (разрыв 0.27 пп до норматива), план капвложений для обновления автопарка (Ф1.110 = 5520, возраст автопарка уточняется через примечания).
Почему реструктуризация. Расхождение объясняется провалом ценовой переговорной силы: при стагнирующей выручке (+0.06%) себестоимость выросла +7.5%, что съело валовую маржу с 22.3% до 16.5%; проценты к уплате выросли +40% (288 против 205) на стагнирующий доход. Менеджмент проводит осознанное снижение кредитной нагрузки — суммарный долг снижен -30.3% (с 2002 до 1396 тыс руб), что свидетельствует о финансовой дисциплине, но рост стоимости остающегося долга съедает рентабельность. Обоснование: (1) предприятие районного уровня в конкурентном секторе грузовых автоперевозок без стратегической монопольной ценности — государственное удержание не оправдано отраслевой логикой; (2) 100% доля государства + готовая дивидендная история = чистый кандидат на продажу; (3) сила операционного денежного потока даёт покупателю запас оборотного капитала для восстановления маржи; (4) траектория снижения долга показывает компетентный менеджмент — актив под активным управлением, а не вынужденная продажа.
Уверенность: средняя — обусловлена: неопределённостью траектории в восстановлении прибыли, отсутствием видимого сигнала стабилизации маржи через 2 цикла, покрытие долгосрочных активов у нижней границы нормы (1.095×), и зависимостью от восстановления ценовой переговорной силы в секторе (которое может прийти от консолидации рынка либо не прийти).